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货币政策和重点

2019-07-23

中央银行的核心作用是保护本国货币的购买力或维持价格稳定,维持金融中介或维持金融稳定。 蒙古银行在2016 - 2019年实施的货币政策可分为经济稳定(2016-2017),经济增长(2017-2018),经济增长稳定和过热预防(2019年开始)。

2016 - 2017年蒙古银行政策的主要目标是阻止经济衰退并稳定金融市场。 稳定政策; 首先,国际货币危机的风险来自国际收支问题; 其次,它旨在防止由于汇率和不良贷款导致的银行贷款中断和系统稳定。

经济衰退已达到2016年的最低点,但今天的经济正在复苏并积极开展活动。 2016年的经济衰退表明经济增长率为-1.4%,失业率为11.6%,通货紧缩率为0.6%,外汇储备总额为11亿美元,净储备为4.025亿美元,信贷增长率为-6.0% 。 2017年,公共部门仅偿还了25亿美元 ,而外汇储备下降,信用评级下降2-3倍,对国际金融机构和投资者失去信心。宣布声明的风险。 如果宣布这些退款,那么在私营部门债务到期之前,它们就会被召回。 在国内环境中,信贷风险已经上升到银行系统,信贷中断,缺乏消费,投资和资金障碍已经发生。 外汇储备不足,财政赤字和债务不稳定无限制地限制了经济的财政和货币方面,以制止和恢复经济增长。 因此,货币政策已成为短期稳定和降低风险的优先事项。 这一目标是通过公共开放式沟通,通过MNT对政策利率和外币的灵活汇率来实现的。 2016年8月政策利率上升4.5个百分点,以增加本国货币的回报率并收紧货币政策危机,但在短期内,随着经济企稳,与图格里克的稳定和货币通胀保持一致。 12月份的政策利率从12月的2个百分点和2017年6月的2个百分点下降了1个百分点,目的是随着经济的稳定降低政策利率的经济影响。 在这方面,政策利率所需的准备金要求激励的增加是低利率的衡量标准。

汇率已根据经济基础设定。 换言之,汇率稳定率与汇率的决定因素相对稳定,例如外国投资,出口,进口,生产力,竞争力和外汇储备。

与公众进行公开对话是旨在提高世行问责制和公众信心的政策的重要组成部分。 由于向信用评级机构,投资者,国际金融机构,外国和国内投资者和企业提供有关世行短期,中期目标,政策决策和未来经济前景的信息,因此会产生互信和利益风险最好是给蒙古银行一个推动力。 蒙古银行使用各种公共关系渠道,如季度通货膨胀报告,货币政策委员会声明,会议纪要,月度新闻发布会,访谈和小册子,管理市场和政策决策的期望,以及央行对政策影响的理解以及成为一个更负责任的中央银行。

这些政策措施导致了外国市场的有利外部条件,蒙古政府的外交政策,预算赤字和债务减少以及国际金融机构的支持,并在2017年之前稳定了经济。 截至2017年底,拖轮利率上年上涨2.5%,外国直接投资达到144.9万美元,重建政府和DBM债务,延长香港掉期期限,达到35亿美元通货膨胀增长5.3%,通货膨胀增长7.2%,年信贷增长增长9.6%,这表明宏观经济和金融政策已成功实现经济稳定目标。

自2018年以来,2018年政策的目标是在不损害通胀目标的情况下刺激经济增长。 为了实现这一目标,政策制定者和开放式公共关系已经到位,并且采用了新的宏观审慎政策而不是前一年的政策。

“中央银行法”修正案为制定和实施宏观审慎政策以及制定货币政策委员会决策创造了法律环境。 经济前景在2017年稳定,但一个; 国内银行业对商业部门的贷款没有增加; 消费信贷急剧上升。 消费信贷增长也带来了增加社区财务脆弱性的风险,并对信贷恢复产生负面影响。 因此,在2018年1月,银行被建议采取政策措施来限制消费贷款的增长,而在2018年3月和9月,消费贷款不会超过消费贷款和信贷条款月租金的70%,为36个月。

由于综合政策削减和宏观审慎措施,商业贷款市场的银行竞争有所增加,商业贷款已于2018年第二季度开始。 由于竞争激烈,贷款利率较去年底下降2.5个百分点至16.9,与去年年底相比,商业贷款年增长率从-0.5%降至16.1%,投资来源增加。 此外,宏观审慎政策将汇率风险的外汇风险权重增加至150%,这增加了对贷款而非外币的需求。 目前对经济部门之间资源流动的估计表明,2018年5万亿美元的总储蓄和投资波动包括22亿美元的外国投资和3.6万亿美元的国内贷款。

到2018年底,经济增长6.9%,失业率为6.6%(过去三年减少),投资增长率为27.2%,家庭消费增长3.9%,国内需求总增长率为11.7%,货币储备增加到2019年3月这是37亿美元,反映了经济的复苏。 因此,从2018年底开始,蒙古银行监测货币政策目标,以稳定和维持长期储存,而不是增加经济增长。 为防止外部环境的不确定性导致的国内外失衡和经济过热,2019年国内需求高增长,核定预算流量和投资支出,11月政策利率设定为1个单位并决定于2019年3月退休。 这不是一个体面的经济增长,而是决定经济增长和活动的中长期可持续性。

从2019年至2020年的经济形势来看,经济增长和活动将继续,主要是工资增长,家庭消费和私人投资。 2019年,出口价格有利,Oyu Tolgoi的投资将持续到2020年,出口部门将支持经济增长。 经济活动或银行贷款的融资将继续保持正常。

尽管在不久的将来乐观,但现在是时候准备应对2019 - 2020年的中期和长期挑战了。 考虑到10月预测的0.4%和0.1个百分点(WEO,2019.4),国际货币基金组织可能并未意识到4月份2019年的全球经济情景为3.6%和2020年,为3.6%。 关于蒙古的经济结构,未来十年,对商品价格和贸易伙伴经济的依赖将继续受到期待,但公共和私营部门都在认真考虑其外国环境和财务管理,商业规划,应制定和实施政策战略。 经济的潜在脆弱性需要更多的资源,流动性和冒险。 2018年的“世界经济展望报告”分析了自2008年全球金融危机以来10年来十年后复苏的复苏。 根据这项研究,金融部门较为脆弱的国家更容易受到危机的影响,而预算部门则更为强大,而灵活的汇率则不那么有害。

虽然经济正在稳定,短期困难正在复苏和恢复,但中期脆弱性仍然存在。 具体而言,尽管出口收入在国际收支中有所增加,但经常账户赤字仍高于进口。 目前外债达到287亿美元或相当于国内生产总值的220.5%,缺乏吸引外国投资的强有力政策,这使得中期外部平衡的稳定性产生焦虑。 未来,对外部环境的依赖和外债负担,外汇储备的稳定性,是稳定的保证,没有汇率负担。 尽管商品复苏和商品价格上涨表现良好,但促进有利商品价格的纪律和周期性的持续下降导致外债减少,提高了经济豁免权,并使私营部门能够扩大税收负担。降低。 本行的业务方法,提高系统性风险能力,以及世行的国际监管,以确保国内投资来源的可持续性。 取决于采矿业,从长远来看,私营部门和外国投资需要实施权力下放政策。 随着经济部门的多样化以及包括创新,体制和基础设施在内的许多基本因素的影响,这种重组得到了广泛的理解,需要加以改进。

实施经济结构调整和成功完成偿还外债的必要性应基于与世界金融市场参与者的友好和一致的合作,并采取一致和一致的“成本 - 效益 - 风险”战略。

蒙古人做得很好,取得了很好的成绩,但仍在等待他们的工作和他们面临的挑战。

可能是富有成效和决策明智的,为未来的时刻做好准备,为国家的未来做出贡献!

NEPARA B.BAYARSASA银行行长

责任编辑:卢摘责